UST(Terra Luna USD)相对于其他稳定币如 USDC 和 USDT(Tether)有什么优势

货币稳定背后的总体思路是,它不会受到经济波动的影响。从某种意义上说,这个想法有点奇怪,因为一种价值(或货币)形式的稳定性需要另一种价值形式来支撑它,或者使其稳定。

如果这种价值的基础形式不容易被替代,那么这种挂钩和支持的方法是有道理的。

一个典型的例子是二战后的布雷顿森林协议,当时 44 个或更多国家同意 1)美元由美国黄金储备支持;2) 其他将各自货币与美元挂钩的协议国家的货币。因此,实际上,这些其他货币是由黄金支持的。

但是,如果价值的基础形式是另一种无论如何都没有支持的货币,那么与该货币挂钩的情况很可能是有问题的。在讨论 USDC 时,我会回到这一点。

因此,考虑到支持和挂钩的快速概述,让我们转向有问题的三个稳定币。

UST UST 没有另一种价值形式的支持。它是一种算法稳定币,这意味着它使用算法来维持大约 1 美元的稳定价值。

这是如何运作的?

罗伯特史蒂文斯清楚地解释了这一点:

在您购买 UST 之前,您必须先铸造一些。为此,您将支付 LUNA 的现行费率。该协议将这些 LUNA 拿走并烧掉,这限制了它们的供应并使 LUNA 的价格略微上涨。反过来也是如此:要铸造 LUNA,您将转换 UST 稳定币。那些被烧毁了,UST 的价格小幅上涨。[ 1 ]

但为什么会有人想要 UST 或 LUNA?

一个答案是 Terra 网络上使用 UST 或 LUNA 的项目作为一种投资形式看起来很有吸引力。另一个答案是有人想在 Terra 的 Anchor 协议(人们可以借用 LUNA 等)上质押 UST 以赚取约 19.5% 的 APY(在撰写本文时)。最后,鉴于 Terra 表现良好,投资 LUNA 似乎是一件好事。

UST 和其他这种性质的算法币的风险在于它们依赖于生态系统的健康。

USDC USDC 与美元挂钩。但正如我们在上面看到的,由于美元本身不再以稳定的价值形式为后盾,钉住它意味着一个人依赖于美元不会剧烈波动的事实。

即使在撰写本文时发生的各种事情(即高通胀、量化紧缩、乌克兰战争),美元仍然可以经受住波动,因为它仍然是全球储备货币。(但要持续多久?)

美国经济的健康状况以及许多其他国家使用美元作为流动性形式的事实都有助于使美元稳定。这是否真的有利于整体美国经济是另一个问题。

这是如何运作的?

Elvis Picardo 从 USDC (Centre) 白皮书中解释道:

您可能想知道 USDC 如何保持与美元的 1:1 挂钩。如果您发起交易以使用法定货币购买一枚美元硬币,则该法定货币将作为一美元存入和存储,并铸造新的 USDC。如果您出售美元硬币以换取法定货币,那么当法定货币转回您的银行账户时,USDC 将被“烧毁”。[ 2 ]

USDC 的风险涉及美元的健康状况以及燃烧过程是否实际发生。USDT 出现了这种担忧的一个版本。

USDT Tether 以美元为抵押。因此,与 USDC 不同的是,支持机制涉及 Tether 拥有自己的美元供应,因此对于每个铸造的 USDT,其自己的储备中有 1 美元等值。这种说法一直存在争议。

去年,发现支持 USDT 的储备金不足:

[2021 年 5 月],Tether 打破了其稳定币的储备金。该公司透露,其持股中只有一小部分——确切地说是 2.9%——是现金,而绝大多数是商业票据,一种无担保的短期债务。[ 3 ]

有人指控 Tether 从事非法活动:

据 The Block 称,2020 年 6 月提起的集体诉讼指控 Tether 通过在没有美元支持的情况下向自己发行 USDT 来操纵市场,然后将 USDT 出售给 Tether 的姊妹公司 Bitfinex 交易所。该案尚未在法庭上审理。[ 4 ]

此外,还有关于其母公司币安的控制和集中化的问题。他们面临着一些重大的监管障碍,从长远来看,这使得其生态系统及其稳定币的稳定性非常值得怀疑

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